新华社巴黎10月3日电（记者崔可欣）近期，不少主要经济体长期国债收益率大幅攀升，欧洲债券市场持续承压，其中法国情况尤为突出。1日，法国10年期国债收益率盘中一度逼近5%，创2002年以来新高。法国政府融资成本已高于希腊、意大利、西班牙和葡萄牙等曾深陷欧债危机国家当前的水平，这使得法国成为市场观察欧元区主权债务风险的重要对象。


　　据法国媒体报道，受能源价格上涨、融资需求增加及货币政策趋紧等多重因素影响，法国政府借贷成本今年涨幅明显高于欧洲多数主要经济体。年初以来，法国10年期国债收益率累计上涨约120个基点，同期西班牙和德国分别累计上涨约84个和77个基点。
　　法国《论坛报》援引分析人士的话报道说，在欧洲债券市场普遍承压之际，法国高债务、高赤字和低增长等自身经济结构性问题又放大了外部冲击。
　　市场担忧首先来自法国持续高企的财政赤字和公共债务。法国经济与财政部最新数据显示，法国公共债务占国内生产总值（GDP）的比重持续攀升，预计2026年将达到119.3%，2027年进一步升至121.7%。债务率持续上升的主要原因是公共财政赤字居高不下。法国2025年公共财政赤字占GDP的5.1%，预计2026年这一比例将升至5.4%，高于此前设定的5.0%目标。
　　与此同时，法国2027年计划发行约3400亿欧元中长期债券。既要为新增赤字融资，也要为大批低利率时期发行、如今陆续到期的债务再融资，高利率环境下更容易转化为财政压力。在经济增长乏力、融资成本不断上升的背景下，市场对法国债务风险的担忧持续升温。


　　法国财政整顿目前面临两难，调整力度过大可能进一步拖累本已疲弱的经济增长前景，力度不足则难以有效遏制财政赤字和公共债务上升。法国《世界报》近日以“经济陷阱正在收紧”来形容法国面临的局面：一方面需要增加投资以推动再工业化和经济增长，另一方面又需削减不断侵蚀财政空间的公共赤字。
　　法国政府1日公布的2027年财政预算草案成为市场关注焦点。根据预算草案，政府计划明年实施总额约540亿欧元的财政整顿措施，涉及养老金、医疗、公共部门支出以及企业税费优惠等领域，目标是将公共财政赤字占GDP的比例降至5%。
　　不过，相较于财政整顿措施的规模，市场更关注预算草案能否真正落实。在国民议会缺乏稳定多数且2027年总统选举日益临近的背景下，预算草案进入议会审议进程后，仍可能面临较大政治分歧。
　　国际评级机构穆迪评级公司对法国财政整顿前景持谨慎态度。穆迪2日指出，受政治格局碎片化和总统选举临近影响，法国能否就2027年财政预算达成妥协仍有较大不确定性。长期来看，法国政府可能将面临在分裂的议会中推动财政整顿的难题。


　　市场分析认为，法国尚未出现真正意义上的“债务危机”。法国经济与财政部长罗兰·莱斯屈尔1日表示，尽管当前的国债收益率水平高于一年前，但法国国债销售依然良好，“法国的信用依然稳固”。
　　《世界报》援引瑞士百达集团财富管理公司经济研究主管弗雷德里克·迪克罗泽的话报道说，由于市场没有出现流动性问题且债市压力并未传导至股市，法国并未出现债务危机，“眼下更像是市场对长期国债收益率水平的一次‘深度重新评估’”。
　　尽管如此，法国的国债收益率持续攀升、风险溢价扩大，已显示投资者对其财政前景和债务风险更趋谨慎。
　　分析人士认为，法国政府2027年财政预算能否顺利推进、财政整顿措施能否有效落实，将直接影响法国能否稳定财政赤字和公共债务水平，并缓解市场压力。作为欧元区核心经济体之一，法国的财政调整进展及债市走势，也将成为观察欧洲主权债务风险变化的重要因素。
　　据新华社贝尔格莱德电（记者金丹依）欧洲债券市场10月1日再度承压。英国10年期国债收益率升至5.51%，创2007年7月以来新高；法国10年期国债收益率逼近5%，创2002年7月以来新高；德国10年期国债收益率一度升至约3.64%，维持在2009年以来高位。
　　市场分析人士认为，通胀和加息预期升温、财政压力加大以及全球长期资金需求上升等因素交织，共同推动欧洲国债收益率走高。
　　通胀压力：加息预期升温——
　　英国国民西敏寺银行集团市场公司外汇策略主管布赖恩·丹杰菲尔德认为，近期欧洲债市国债收益率上升由多重因素推动，包括能源价格和通胀持续引发的担忧，市场预期主要央行将继续收紧政策。
　　德国、法国、意大利和西班牙公布的最新数据显示，9月四国通胀率分别升至3.3%、3.4%、4.1%和5.0%。摩根大通表示，从已公布数据的国家来看，能源通胀普遍高于市场预期。
　　此前，欧洲央行于9月10日将三大关键利率均上调25个基点，并预计2026年欧元区通胀率为3.0%。随着近期价格压力持续，市场对欧洲央行进一步加息的预期升温。
　　财政压力：融资需求上升——
　　除通胀和货币政策预期外，财政因素日益受市场关注。汇丰银行经济学家莉兹·马丁斯表示，本轮债券抛售反映出投资者对欧洲国家政府控制债务能力的担忧。
　　欧洲主要经济体面临较高债务压力。截至2026年8月底，英国公共部门净债务为2.9855万亿英镑，相当于GDP的93.8%，债务规模较一年前增加785亿英镑。意大利政府预计，今年公共债务将接近GDP的139%。意大利经济部长焦尔杰蒂日前警告，政府债务偿付成本正在以“令人担忧的速度”上升。
　　在政府融资需求增加的同时，人工智能（AI）投资热潮正在形成新的长期资金需求。汇丰银行亚太区首席经济学家弗雷德·诺伊曼说，如今政府支出和AI等领域都需要大量长期资本，资金供求关系已发生变化。
　　外溢压力：美债收益率走高——
　　美国国债收益率持续走高也增加了欧洲债市面临的外部压力。10月1日，美国10年期国债收益率一度升至5.34%，创2002年4月以来新高。当日美国和欧洲主要国债收益率同步走高，全球债券市场联动特征明显。
　　欧洲稳定机制研究显示，美债市场变化能够通过全球投资者资产配置等渠道影响欧洲债券市场。美债收益率上升可能吸引资金流向美国国债，降低投资者对德国国债的需求并推高其收益率。由于德国国债是欧元区债券市场的重要定价基准，这一影响还可能进一步传导至欧元区融资成本。